“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价(jià)格盘(pán)中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升(shēng)，对(duì)利(lì)率前景更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加(jiā)，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工(gōng)业(yè)平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次(cì)累(lèi)跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差(chà)单(dān)日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而(ér)言(yán)，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生(shēng)产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用(yòng)品生(shēng)产连续三个(gè)月就业人(rén)数减(jiǎn)少，与制(zhì)造(zào)业目(mù)前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速(sù)环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比(bǐ)降(jiàng)至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后(hòu)续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通(tōng)胀压(yā)力较大时继续加息。美联储利(lì)率会议落(luò)地前，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振(zhèn)荡盘(pán)整状(zhuàng)态(tài)，预计美(měi)元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题(tí)落地(dì)，美债(zhài)收益率风险偏向(xiàng)上行(xíng)，预计国(guó)际金价(jià)在1950美(měi)元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决定(dìng)进一步削(xuē)减石(shí)油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息(xī)意味着更多的(de)不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕(cán)食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美(měi)元(yuán)。

　　数(shù)据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳定，我们将毫不犹(yóu)豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和金融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音(yīn)，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些(xiē)保障(zhàng)都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引俄(é)新(xīn)社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的(de)话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向北约各(gè)国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加(jiā)入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在(zài)近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国(guó)在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限，避免(miǎn)了(le)可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本(běn)周国内天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市(shì)场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来(lái)看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月(yuè)回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品行情(qíng)分(fēn)析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归(guī)来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年(nián)将收储(chǔ)10万吨(dūn)天(tiān)然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义(yì)大于(yú)经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不(bù)同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判(pàn)断(duàn)影响，再(zài)结合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应(yīng)不(bù)会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入季(jì)节性的增产期(qī)，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐(táng)逸表示(shì)，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南(nán)日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北(běi)部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性(xìng)的(de)因素(sù)，降(jiàng)雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不(bù)会是引发(fā母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎(tāi)厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱(ruò)，各层(céng)级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内(nèi)销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成(chéng)品(pǐn)库(kù)存(cún)压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场主体预期(qī)不(bù)同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产(chǎn)量和出口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出(chū)，今年(nián)国内(nèi)汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不(bù)行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来(lái)，目前(qián)主要还是(shì)宏观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势(shì)，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基本(běn)面仍然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速(sù)度(dù)仍然偏慢，预计(jì)干(gàn)胶的(de)数量并不会少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然偏(piān)空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在供(gōng)给端(duān)没有(yǒu)天气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导(dǎo)胶价(jià母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸)的因(yīn)素主要在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下半年(nián)来(lái)看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内现货端(duān)构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但(dàn)节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求(qiú)复苏不(bù)及预(yù)期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的(de)阶(jiē)段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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