财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推(tuī)进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入(rù)7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降(jiàng)价减产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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