美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可(kě)能(néng)出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有(yǒu)非常独特的(de)商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评(píng)估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再(zài)度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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