财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续(x音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ù)高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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