今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗n)控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加(jiā)大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算(suàn)法的(de)整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一定程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下而(ér)上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超(chāo)预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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