5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推荐，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅(máo)，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘(pán睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难(nán)以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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