昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了(le)，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利(lì)率仅(jǐn)比(bǐ)当(dāng)前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基(jī)点，这暗示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一(yī)次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性(xìng)外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美(měi)股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约(yuē)几乎全(quán)线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违约将(jiāng)在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年(nián)的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无(wú)法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老(lǎo)年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们的(de)基本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加(jiā)入我们(men)，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没(méi)有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗)保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的(de)第一个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现单边市的第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥(féi)造成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来(lái)自(zì)政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因(yīn)此周二(èr)期(qī)货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月(yuè)环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪(zhū)源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比得(dé)到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为(wèi)“强(qiáng)化以能(néng)繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻(dòng)品持(chí)续(xù)出库(kù)，目(mù)前冻品(pǐn)的高(gāo)库存(cún)水平(píng)将(jiāng)抑制猪价上涨(zhǎng)空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预期(qī)向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一直(zhí)不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回归到(dào)正常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后或继(jì)续回(huí)落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前(qián)距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓(cāng)位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好(hǎo)于一(yī)季度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生(shēng)猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国(guó)家良好(hǎo)调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上(shàng)涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行(xíng)情变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方(fān1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗g)面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内需求的担(dān)忧(yōu)则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放(fàng)后，棕(zōng)榈(lǘ)油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地未来(lái)供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价(jià)分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入(rù)淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小幅度累库，且(qiě)随着复产(chǎn)利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库(kù)存(cún)问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进(jìn)口需求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量(liàng)将明显减少。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影响，但无法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍(réng)可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存(cún)在集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格或以(yǐ)区(qū)间(jiān)调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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