个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试(shì)点(diǎn)落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金(jīn)数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及(jí)中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格(gé)受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券(quàn)公司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试(shì)点券商将视(shì)线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基(jī)金销售资(zī)格(gé)，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计(jì)126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元的产品货(huò)架能够带(dài)给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择(zé)的角度(dù)讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的(de)认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户(hù)筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和养老规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠(qú)道(dào)的(de)多(duō)重福利(lì)动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退(tuì)休后才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的(de)选择已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如(rú)何(hé)让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述(shù)负责人称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的(de)方式(shì)，注重交(jiāo)流和(hé)体(tǐ)验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公司(sī)营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经累(lèi)计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情(qíng)况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣(xuān)传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业(yè)资配服务和一(yī)站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金投资一站式(shì)解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供含账户管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度(dù)”的(de)推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之(zhī)一。通(tōng)过(guò)不(bù)断完善客户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富(f陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ù)管理业(yè)务高质(zhì)量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税(shuì)抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对(duì)未来退休(xiū)有(yǒu)一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财(cái)案例、养(yǎng)老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充养老解(jiě)决方案(àn)、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服务的方式触达(dá)企(qǐ)业和客(kè)户，举(jǔ)办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)的重要(yào)性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的(de)一站式个(gè)人(rén)养老金专(zhuān)区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技(jì)应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和(hé)目标退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系(xì)统的基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户(hù)达成“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服(fú)务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成(chéng)收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基金(jīn)的整体收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个(gè)类别很难做(zuò)到(dào)在保证其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的(de)“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合(hé)评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为(wèi)目(mù)标风险型和目(mù)标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投(tóu)资目(mù)标(biāo)和风险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择(zé)具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制(zhì)股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益(yì)。”徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老金(jīn)替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受(shòu)一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健(jiàn)投(tóu)资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不(bù)同(tóng)品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构(gòu)优势(shì)互补，严(yán)格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或者(zhě)每(měi)家(jiā)机构可以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来(lái)还有以(yǐ)下三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不同(tóng)的(de)客(kè)户提供基(jī)于客户(hù)需求和画像(xiàng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流(liú)程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的(de)政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下(xià)才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的(de)年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会(huì)执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三(sān)千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来(lái)看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是(shì)为(wèi)了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客(kè)户(hù)的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休(xiū)前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户(hù)人数占基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国家(jiā)金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务(wù)的险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户选(xuǎn)择。据(jù)各家保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切实(shí)从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少或转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰(jiān)难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)取决于(yú)发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参考部(bù)分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在未来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资(zī)者的(de)可选标的(de)，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉改近(jìn)日(rì)表示，保险(xiǎn)公(gōng)司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押(yā)贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外(wài)的个(gè)人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河证券(quàn)的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河(hé)证券已根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求(qiú)的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的(de)养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需(xū)求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多(duō)层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统(tǒng)。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组合净值与持股(gǔ)比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年(nián)金组合的评价结(jié)果。此外，也可以利用年(nián)金机(jī)制间接服务(wù)背后(hòu)的企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线业务规划(huà)为(wèi)央(yāng)企与国企提供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的年金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨(zī)询(xún)服务，具(jù)有养老属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹(chóu)划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有(yǒu)不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户(hù)并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知道(dào)如何选择产品或者有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还(h陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ái)告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况如(rú)何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实(shí)操(cāo)过(guò)程(chéng)中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)近(jìn)半年的(de)落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一(yī)份(fèn)保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开户外(wài)，还有不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区(qū)金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在个人养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强(qiáng)制(zhì)储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金(jīn)账户是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的过程(chéng)中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人着重介绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍(réng)在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和(hé)经(jīng)济状况才是更重要的。

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