北京时间周(zhōu)五晚间，备受关(guān)注的4月美国非农数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个(gè)月连(lián)续环(huán)比下降的节(jié)奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的(de)平均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上(shàng)个月略有上升。

　　可以被视(shì)作利(lì)好(hǎo)的(de)是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和(hé)3月(yuè)非农数据均(jūn)大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的美国地(dì)区(qū)银行股也获(huò)得(dé)喘息的(de)机会。截至发稿，周五盘前西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一(yī)地(dì)平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数短线拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率(lǜ)上升(shēng)9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合(hé)约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美(měi)元/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高(gāo)级(jí)宏(hóng)观分析师周(zhōu)之云告诉期货日报记者，周五晚间公(gōng)布的(de)非农(nóng)数据远(yuǎn)高于(yú)前值且显(xiǎn)著(zhù)偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅(fú)度(dù)达到9个月以(yǐ)来的最高(gāo)水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非(fēi)农数据(jù)公布后(hòu)，美股期货短线走低，美(měi)元指数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽(jǐn)管科(kē)技(jì)和(hé)金融行业持续裁员，但不断(duàn)下降却仍然高企的劳动力(lì)需远远抵消了裁(cái)员的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧(jǐn)缩(suō)带来(lái)的大(dà)约2.5万(wàn)招聘减少。4月(yuè)非农就业的季(jì)节性因素(sù)相对于新冠大流行前也有了(le)有利的发展，为就业(yè)人数(shù)的增(zēng)长(zhǎng)提供了(le)5万(wàn)—10万(wàn)人的支(zhī)持。

　　“不过，我们(men)还是应(yīng)该(gāi)对(duì)就业(yè)数据保(bǎo)持一(yī)定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机会和劳(láo)动(dòng)力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其(qí)他(tā)劳动力市场数据相同的方向：劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。包括最(zuì)近几周的首次申请失业金人数(shù)也呈现上(shàng)升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认(rèn)为(wèi)，加息(xī)会(huì)导(dǎo)致消费(fèi)者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削减(jiǎn)支出包括裁员等，从而(ér)减(jiǎn)缓经济增长(zhǎng)。短期(qī)强劲的非农(nóng)就业(yè)数据(jù)会让市场对于下(xià)半(bàn)年货币政策放松(sōng)进(jìn)程有(yǒu)所改变，进而对商品的流动性溢价部分有所(suǒ)减少，但从中长期来看，美(měi)国会继续朝着(zhe)衰退的(de)方向前进，后市(shì)继续看(kàn)好贵(guì)金属的表现。

　　非农数据(jù)公(gōng)布后，贵金属进入调(diào)整期？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新增人数超预(yù)期将引导贵(guì)金属步入(rù)调(diào)整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主要(yào)受益于其金(jīn)融(róng)属性，尤其是市场预(yù)计5月是美联储最(zuì)后(hòu)一次加息，且预(yù)计(jì)9月(yuè)之(zhī)后可(kě)能降息(xī)，这导致(zhì)美元(yuán)名义利率(lǜ)回落(luò)，在通(tōng)胀温和回落的情况下，美元实际利(lì)率有了明显的下行。”广(guǎng)州金控期货研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联储议息会(huì)议如期加息25个基点，将政策利率(lǜ)联(lián)邦基(jī)金利率的(de)目标区间从4.75％至(zhì)5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示加(jiā)息临近尾声(shēng)，因此(cǐ)美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关(guān)注未来发(fā)布的信息(xī)，并评(píng)估其对货(huò)币政策的(de)影响，且鲍威(wēi)尔(ěr)在新闻发布会(huì)上表示，美联(lián)储焦点仍在双重使命上。这意味着美(měi)联储是否结(jié)束加(jiā)息需要看(kàn)到(dào)通胀(zhàng)明显(xiǎn)回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业市场出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历史(shǐ)经(jīng)验来(lái)看(kàn)，美(měi)联储加息看通胀，降(jiàng)息(xī)看就业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵金属分(fēn)析师从姗姗告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预期升(shēng)温叠(dié)加市场预期美联储(chǔ)年内(nèi)或(huò)将降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国就业数据超预期，美债收益(yì)率、美(měi)元指数走高(gāo)，贵金属短(duǎn)线大幅下(xià)挫。这份(fèn)超预期的(de)非农报告，这让(ràng)美联储(chǔ)陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加息(xī)，甚至可能很快就需要降息，但(dàn)就(jiù)业(yè)市(shì)场并(bìng)不配合，美国就业市场依然(rán)强劲(jìn)，美联储可能(néng)在(zài)长时间内维持高利率。

　　光(guāng)大(dà)期货贵金属分(fēn)析师展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非(fēi)农就业数(shù)据和时薪(xīn)增(zēng)速全面(miàn)超预期，表明(míng)美国当前劳动力(lì)市场(chǎng)仍(réng)十分强劲，美(měi)联储控(kòng)通(tōng)胀压力加大，这也就(jiù)意(yì)味着美联储可能会在较长时间内维持水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样高利率环境(jìng)，且6月(yuè)再(zài)次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据(jù)强于预期或在短期(qī)提振美元指(zhǐ)数和美(měi)债收益(yì)率，从而打(dǎ)压贵(guì)金属的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议(yì)加息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加息，货币政策进入新阶段(duàn)，市场(chǎng)将加大(dà)对下半年降息的博弈，贵(guì)金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平台(tái)不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美联(lián)储停止降息(xī)后(hòu)的表现来看，尽管此后美国经(jīng)济仍(réng)市场偏(piān)强(qiáng)运行一段时(shí)间，失业(yè)率继(jì)续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在(zài)美债收益(yì)率持续下行的情况下(xià)，呈现振(zhèn)荡走强(qiáng)的趋势。但当前情(qíng)况不同的是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格(gé)对降息并(bìng)未提(tí)前预期(qī)更多。

　　虽然目前距离(lí)降息仍有时(shí)间，美联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康并有(yǒu)弹性(xìng)，但高利率环境下美国(guó)银行(xíng)系统风险并未解(jiě)除(chú)，在(zài)第一共和银(yín)行宣(xuān)布(bù)被接管(guǎn)收购后，因(yīn)银行业长期存在的(de)弱点，又有多家区域性银行(xíng)出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本(běn)正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓(màn)延(yán)，美国(guó)2023年一季(jì)度实际GDP年化环比(bǐ)增长(zhǎng)1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓，而且远(yuǎn)不(bù)及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资和库存对GDP拉动转负(fù)，但(dàn)消(xiāo)费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定的韧性。未来随着经济(jì)下行压(yā)力不断上升，市场预期下半(bàn)年美国GDP将出(chū)现负增长。“总体(tǐ)上在风险(xiǎn)和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益率和美元指数将持(chí)续承(chéng)压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格有望再创历史新(xīn)高(gāo)，长(zhǎng)线可维持逢(féng)低买入配置思路，短线则可买入(rù)黄(huáng)金和白银虚(xū)值看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介(jiè)绍说，从黄(huáng)金的供(gōng)需数据来(lái)看，黄(huáng)金(jīn)的(de)需求(qiú)实际上是明显(xiǎn)下降的(de)。世界黄金协会(huì)公布(bù)的(de)数据(jù)显示，今年第一季度剔除(chú)场(chǎng)外交易的全球黄金需求(qiú)下降(jiàng)13％至1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高，但其余投资(zī)者购买量的减(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样jiǎn)少抵消了这一增(zēng)长。其中对黄金价格其关键作用的黄(huáng)金投资需(xū)在(zài)一季度同比下降50％左右，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金(jīn)条和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期(qī)高达(dá)270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指标走(zǒu)弱，商品属(shǔ)性更强的白银因(yīn)需求受经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率继续攀升。世界(jiè)白银(yín)协会预计2023年白银实物消费(fèi)较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个(gè)基点在(zài)议(yì)息前已经被充分计提，议(yì)息前(qián)的谨慎转变为议息后(hòu)的(de)乐(lè)观，因此黄金(jīn)市场一度表(biǎo)现为极为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄(huáng)金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行(xíng)加息靴子落地，且银(yín)行业(yè)风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预(yù)期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进入(rù)降息(xī)周期，实际利率或将继续下(xià)行，贵金属中(zhōng)长期(qī)仍具有较高(gāo)配(pèi)置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希(xī)望于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价格继续高(gāo)走，从(cóng)这个角度(dù)考虑黄金(jīn)确实存在恢复(fù)上行(xíng)趋势的可能性。但当前美(měi)通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在(zài)高(gāo)位，美(měi)联(lián)储货币紧缩动作并没有(yǒu)结束，官(guān)员们(men)的讲话仍偏鹰(yīng)派，5％的利(lì)率可能会维系(xì)较长(zhǎng)一(yī)段时间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底会对经济(jì)和金融市场产生怎样的影响也未(wèi)可知，因此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸比较拥挤(jǐ)的情况下(xià)，对待金(jīn)价节(jié)节(jié)攀高(gāo)的观点谨(jǐn)慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样