金(jīn)融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的(de)原因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下(xià)降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不(bù虎门销烟发生在哪里)大；中游库存偏低，但(dàn)是现货(huò)反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略(lüè)上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基(jī)本补至2022年(nián)年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游(yóu虎门销烟发生在哪里)存(cún)在压(yā)缩原片库存的(de)可能性。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是(shì)正(zhèng)套思(sī)路。

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