财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商组成的委员会一致(zhì)投票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的(de)是，瑞(ruì)信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票(piào)的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的(de)市场参与者(zhě)认为(wèi)，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委(wěi)员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条款和(hé)担(dān)保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年(nián)的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义务(wù)”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举(jǔ)也引发了(le)大量此类债(zhài)券持(chí)有人(rén)的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者(zhě)也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作(zuò)用是在(zài)信贷事件（违(wéi)约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常(cháng)等于参(cān)考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市场价值(zhí)。各个区(qū)域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生了(le)信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在(zài)本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉(sù)讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的(de)战略委(wěi)员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信在合并交易完(wán)成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信