5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械(xiè)设备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱(qū)动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估(gū)值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理(lǐ)层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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