5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有(yǒu)助(zhù)于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本(běn)次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于(yú)对公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于(yú)活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融资(zī)需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为例，毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结(jié)构性货币(bì)政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不(bù)大(dà)，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋(qū)缓(huǎn)，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定(dìng)利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法rong>邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带(dài)动流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期信(xìn)用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期(qī)下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进(jìn)一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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