在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有1个(gè)亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人(rén)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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