金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客户(hù)委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合(hé)清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构如何进行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户(hù)，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人(rén)民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字rén)民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的(de)境(jìng)外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投(tóu)资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等(děng)文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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