北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球(qiú)各地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公(gōng)司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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