衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监(jiān)视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句即(jí)释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界(jiè)人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得(dé)内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作为金(jīn)融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风(fēng)险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续(xù)大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延(yán)长，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看(kàn)，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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