“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的(de)进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的(de)70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

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