中国金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了(le)在(zài)境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)已成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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