财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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