为了让自己的限售股解禁(jìn)后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价(jià)，以便后续(xù)自己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据(jù)证监会行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股价，以便(biàn)何德平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在(zài)收到保证金后(hòu)，即(jí)开始利用控(kòng)制(zhì)的(de)证券账户并(bìng)联合其(qí)他市场资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵“新(xīn)美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹得的证券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占(zhàn)总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股(gǔ)本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指3.33个百分(fēn)点，偏离(lí)同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和(hé)对倒(dào)，并(bìng)反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动(dòng)机(jī)。

　　第(dì)二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)等人(rén)讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定(dìng)；五是(shì)蒋维账户组利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性及(jí)真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供款(kuǎn)项(xiàng)不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行(xíng)动人中一方存在不(bù)当行为，不应推定或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄(苏三起解的故事，苏三起解的故事简介huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的实质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的(de)意图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表示(shì)，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一(yī)致。在(zài)此基础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百(bǎi)零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.8苏三起解的故事，苏三起解的故事简介9万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继(jì)续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄秀(xiù)芳指(zhǐ)定账户的(de)原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参与、不苏三起解的故事，苏三起解的故事简介知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应(yīng)，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有(yǒu)事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况，导致新美(měi)星在(zài)相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关(guān)情况，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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