美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了周(zhōu)三的(de)媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报406适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台0.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表(biǎo)示，管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)是导致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经(jīng)济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问(wèn)题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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