海通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中(zhōng)游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机(jī)和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产(chǎn)业盈利有待(dài)改善，其中受(shòu)益(yì)于国产替代的半(bà孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗n)导体材料和(hé)半导体设(shè)备(bèi)维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气(qì)度高(gāo)位(wèi)回落(luò)，新型(xíng)电网(wǎng)盈利增速持(chí)续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能(néng)的(de)快速发展(zhǎn)。

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