本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一(yī)档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系

　　三、曼(mà反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系n)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入(rù)初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景气(qì)度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系。用友汽(qì)车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等(děng)，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差(chà)价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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