今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首(shǒu)发的考核(hé)权(quán)重。”上述券商(shāng)人(rén)士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主(zhǔ)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来(lái)发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本(běn)市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多(duō)家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiāmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语n)持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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