周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上(shàng)周5个交易(yì)日市(shì)场总体下跌期间，资金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式(shì)，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错(cuò)的回报。

　　碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量a>

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏(xì)板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公(gōng)募(mù)股票权益基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间受(shòu)限、出(chū)口(kǒu)下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量(lǜ)偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基指数(shù)，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度有所回落(luò)。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为(wèi)，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等权(quán)重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期(qī)上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求叠加(jiā)经济数(shù)据(jù)不及预(yù)期(qī)，权重板块回(huí)调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本(běn)面支撑的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金经理(lǐ)吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体(tǐ)估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的(de)基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买(mǎi)”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂净流出(chū)现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富国旗(qí)下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净(jìng)流出(chū)的碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量证(zhèng)券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券(quàn)板块市(shì)场交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实(shí)现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力(lì)消费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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