30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如此(cǐ)低价可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(yè)板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市(shì)，搜特(tè)转债持(chí)续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能(néng)周(zhōu)期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了(le)外(wài)需，内(nèi)需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续(xù)海外流动(dòng)性难(nán)更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部(bù)的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资(zī)流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续。

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