芦哲(zhé) 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业(yè)者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年(nián)农业(yè)和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随(suí)着(zhe)疫情后经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查(chá)失(shī)业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活(huó)动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力(lì)人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据(jù)解读时(shí)，披露了(le)当前青年(nián)就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员(yuán)比去(qù)年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口(kǒu)来看，今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作经验和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的(de)青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄(líng)段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行业与青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现出行(xíng)业(yè)聚集(jí)的(de)特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业(yè)。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行业是国民经济分(fēn)类(lèi)的(de)农业和工(gōng)业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教育年限(xiàn)，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个行业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以这个(gè)指标来看(kàn)，知识密(mì)集(jí)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润型(xíng)行业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务(wù)、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个行业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术(shù)服务(wù)业的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我国(guó)开始步(bù)入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或成为疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而(ér)前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意(yì)愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出(chū)当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)经济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化(huà)的(de)影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明(míng)晰这一(yī)概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是调(diào)查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国(guó)青(qīng)年人(rén)口数量为出发点，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可(kě)能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施(shī)，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结(jié)构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　报(bào)告(gào)信息(xī)

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司(sī)

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