5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多(d一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不uō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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