大型(xíng)股(gǔ)推动了2023年的美(měi)股市场的反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)这种情(qíng)况可(kě)能不会持续(xù)太久。

　　摩根大(dà)通策(cè)略师Jason Hunter认为，随(suí)着经济衰(shuāi)退逼近，这些市场领军(jūn)股现在面临的(de)抛售风险要比其他股票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在(zài)接受(shòu)采访时表示，“到目前为止，股市一直保(bǎo)持稳定(dìng)，更(gèng)多(duō)的(de)是(shì)向优(yōu)质资产(chǎn)和现金转(zhuǎn)移(yí)，这种(zhǒng)情况比我们想象的(de)要持(chí)续得长一些(xiē)，但我们仍然认为，最终股价将更全面(miàn)地(dì)反(fǎn)映经济衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨势(shì)头集中在一(yī)个领(lǐng)域，因此只有(yǒu)少数几只大型(xíng)公(gōng)司的股票引领市(shì)场走高(gāo)。他同时也补充道，市场行(xíng)为通常与增长放缓的经(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？jīng)济环(huán)境有关。

　　“这是典型(xíng)的周期后期(qī)行为，即随着(zhe)经(jīng)济增长开始减(jiǎn)速，但并未(wèi)进入负(fù)增长区(qū)间，资金(jīn)就(jiù)会流向更优质的股票(piào)，并西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？且越(yuè)来越集中，”Hunter指出。

　　如今(jīn)，随着(zhe)美国经济数(shù)据开始向收缩的方向(xiàng)恶化，投(tóu)资(zī)者将越来越看空(kōng)股市，并开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)现金。

　　Hunter指出，“在某个(gè)时候，当增长数(shù)据开始进一步减(jiǎn)速，向负增(zēng)长(zhǎng)方向(xiàng)滑去时，你往往会看到对(duì)高质(zhì)量资产(chǎn)的(de)投资(zī)转向对现金的投资。”

　　这就(jiù)意味着，这些大(dà)型公司(sī)股价(jià)的稳定可能是暂时的，Hunter称，“它们可(kě)能比周期性公司(sī)面临更大的(de)风险(xiǎn)。”

　　上月，美国(guó)券(quàn)商BTIG首席市场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就(jiù)曾指出，“我们的(de)观点是，大(dà)型科技(jì)股一直受益于其他西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？行业(yè)的(de)抛售，但(dàn)最终(zhōng)一旦(dàn)这种(zhǒng)轮(lún)转结束，这些指数将相当脆(cuì)弱。这(zhè)种(zhǒng)分(fēn)散通常(cháng)发生在市场反弹的后期。”

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