财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算uī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重(zc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算hòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来(lái)看(kàc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算n)，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报(bào)表达了(le)仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投(tóu)资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太(tài)多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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