5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方(fāng)面，景林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五大卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓(cān一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十g一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十trong>？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持(chí)有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已(yǐ)经快要接近零利率了(le)，信贷(dài)再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而(ér)这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年(nián)已然累(lèi)计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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