AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wá币值是什么意思，硬币的币值是什么意思ng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。<币值是什么意思，硬币的币值是什么意思/p>

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标。

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