踩上AI风口的三(sān)六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也(yě)被(bèi)市(shì)场(chǎng)质疑(yí)成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后最差年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零(líng)发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等平台(tái)投资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下周一(yī)股(gǔ)价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至(zhì)3月31日(rì)的股(gǔ)东(dōng)数达(dá)到(dào)近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零(líng)的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿(yì)的(de)营业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及(jí)服务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市(shì)回A后(hòu)首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要系营业收入(rù)下降及对联(lián)营(yíng)企业投(tóu)资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在训(xùn)练AI大模(mó)型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对(duì)大模型(xíng)的看好，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发(fā)不(bù)可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅(fú)则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六零(líng)年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着(zhe)今(jīn)年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司(sī)有股东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持(chí)基本不(bù)变，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北(běi)京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即(jí)便按(àn)一(yī)季(jì)度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年(nián)财报(bào)，也(yě)首次(cì)把其(qí)投(tóu)资企业、造车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零(líng)此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零(líng)私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给(gěi)两家(jiā)有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上(shàng)述(shù)增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对(duì)外投资(zī)进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外(wài)投资(zī)进展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器(qì)确(què)认的投(tóu)资亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着(zhe)哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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