北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发(fā)展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(z酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的hǐ)数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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