金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　戴choker就是m吗，戴choker什么意思2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今戴choker就是m吗，戴choker什么意思年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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