财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗国(guó)最大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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