张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊

　　上市公司退市在A股(gǔ)早已不(bù)稀(xī)奇，但连(lián)带着可转债(zhài)一起退市却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续20个交易日低(dī)于1元，触及退市(shì)指标，公司股票及其可转(zhuǎn)债被(bèi)终止上市，搜特转债(zhài)或成为首(shǒu)只因正股退市(shì)而强(qiáng)制(zhì)退(tuì)市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及(jí)退市指(zhǐ)标(biāo)被终止上市，其(qí)可转债已进入退市整理期，引发投资者对可转(zhuǎn)债信用风险的(de)担忧。

　　可转(zhuǎn)债兼(jiān)具债(zhài)券和股(gǔ)票双(shuāng)重属性，自诞(dàn)生以来颇受(shòu)市场欢迎(yíng)。一个广为流传的说(shuō)法是，可转债“下有保底，上不封(fēng)顶”，即上涨(zhǎng)时(shí)有(yǒu)“股性(xìng)”加(jiā)油，下跌(diē)时(shí)有“债性”托底(dǐ)，投资者(zhě)“进可攻退(tuì)可(kě)守”，几乎稳赚不(bù)赔。在可转债30多年发展中，此前一直未出现(xiàn)因(yīn)正股退市而退市的情况，也未(wèi)发生(shēng)过实质性(xìng)违约事(shì)件。

　　随着搜特(tè)转债等的退市，零违约历(lì)史或将被(bèi)打破(pò)，可(kě)转债信用(yòng)风险(xiǎn)浮出水面。虽说(shuō)可转债(zhài)退市后(hòu)，依然可以(yǐ)执行赎回和回售(shòu)等(děng)条款，但由于大多(duō)数上市公司是因经营(yíng)不善导致(zhì)退市，财(cái)务状(zhuàng)况并不乐观，资不抵债(zhài)、拿不出钱进(jìn)行(xíng)赎(shú)回的可(kě)能性较大。而如果启动(dòng)破(pò)产重(zhòng)整，公(gōng)司发行的可(kě)转债(zhài)划归为普通债(zhài)权(quán)，清(qīng)偿顺序相对靠后，刚(gāng)性兑付亦存在(zài)很大不(bù)确定性。

　　接连2只可转债退市(shì)，投资者蓦然发现，“长期稳定(dìng)的羊毛”不稳(wěn)定了(le)。事(shì)实(shí)上，可转债退市并非完全出乎(hū)意料，早已在相(xiāng)关规则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市规则，上市公(gōng)司股(gǔ)票被(bèi)终止(zhǐ)上市的(de)，其发(fā)行的可转(zhuǎn)债及其他衍生品种应(yīng)当终止上市。过(guò)去(qù)A股退市难、退(tuì)市少，成就了可转债(zhài)30多(duō)年零退市、零(líng)违约的“神话”。随着全(quán)面注册制改革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常态化退市机制正(zhèng)在形成(chéng)，以上市股为锚的可(kě)转债也(yě)跟(gēn)着出清，违约风险随之上升。退市，或将(jiāng)成(chéng)为可(kě)转债(zhài)市场(c张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊hǎng)新常态。

　　市(shì)场在发(fā)展，生态在改变，投资(zī)者没有理(lǐ)由(yóu)一成不变，是时候重塑对可转债的认知了。投资者要改变“闭眼买债”的(de)路径依(yī)赖，学会优择(zé)品(pǐn)种，规避风险。在选择债(zhài)券时(shí)，要理(lǐ)性评估(gū)正股(gǔ)基本面、成长性(xìng)、估值水平以(yǐ)及发(fā)债公司偿债能力等，防范债券退市(shì)、违约风险；在取舍标(biāo)的(de)时，应远离正(zhèng)股业绩表现不佳、估(gū)值较低、退(tuì)市(shì张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊)风(fēng)险较高(gāo)的标的(de)，而选(xuǎn)择(zé)正(zhèng)股(gǔ)经营效益良(liáng)好、估值合理且随市(shì)场下跌估值出现压(yā)缩的(de)标的。并密切关注可转债(zhài)市(shì)场风格变(biàn)化(huà)，及时调整配置比例和结构(gòu)，学(xué)会(huì)在市场波(bō)动中(zhōng)“游(yóu)泳(yǒng)”。

　　监管也应当跟上形势变(biàn)化。目前关于可转债的退市处(chù)理还有不少空白和盲点(diǎn)，监管部(bù)门(mén)应(yīng)尽快打齐补丁(dīng)，给予市场明确(què)预期。比如，可进一(yī)步明确可转(zhuǎn)债(zhài)在退(tuì)市后(hòu)是否(fǒu)仍存在交易可(kě)能、是否还拥有转股(gǔ)功(gōng)能等。同时(shí)，应加强对可转债的(de)风(fēng)险防控，强化发(fā)行前的信(xìn)用(yòng)评级，对于信用(yòng)资质(zhì)较弱的公(gōng)司(sī)，可(kě)考虑(lǜ)提(tí)高担保资产与(yǔ)回售条款等(děng)相关(guān)要(yào)求(qiú)，适当(dāng)提升准入(rù)门槛，以更好保护投(tóu)资者利益。

　　全面注(zhù)册制下，证券市(shì)场将迎来全(quán)方位、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑(nǎo)买入”“跟风(fēng)买入”的简单套路行(xíng)不通了，一(yī)些(xiē)规则(zé)制度(dù)上的短板不能(néng)视而(ér)不(bù)见(jiàn)了。各市场参与(yǔ)主体还需顺时应(yīng)势，调整包(bāo)括可转债在内的投资(zī)方法，完善配(pèi)套制度，提升风险意识，共促A股市场健康(kāng)稳定(dìng)发展。

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