本(běn)周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态(tài)势，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数呈(chéng)现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续(xù)走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格(gé)下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被(bèi)进(jìn)一步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石(shí)现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合(hé)约价格。而(ér)远(yuǎn)月合约开(kāi)始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由于(yú)需求复苏不(bù)畅(chàng)，成本(běn)中枢下移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对色系期货整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季(jì)期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本(běn)和去年同期(qī)持(chí)平，整体较春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期(qī)货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对(duì)于国内钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维(wéi)持高(gāo)位(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显(xiǎn)低于(yú)历史平(píng)均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不(bù)应有过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石(shí)二季度(dù)将逐(zhú)步进入发(fā)运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)创(chuàng)同期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的估(gū)值有中长期(qī)的下调压力。”梁(liáng)海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂(chǎng)的(de)进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到(dào)货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)将(jiāng)继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存补(bǔ)库对价格或形(xíng)成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市(shì)，何(hé)建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需(xū)求尚未有太大起(qǐ)色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑(hēi)色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上(shàng)或先(xiān)抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍(réng)是需求(qiú)复(fù)苏(sū)力度。

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