“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路”国家(jiā)成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于存(cún)量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在(zài)中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可能(néng)在(zài)明(míng)年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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