在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗color: #ff0000; line-height: 24px;'>一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强的人工智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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