近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文(wén)化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对(duì)外(wài)投资的(de)企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人(rén)及(jí)编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年20分米等于多少米 20分米等于多少厘米8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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