昨天深夜，美(měi)国债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)突然中(zhōng)止！

　　当地时间(jiān)周五上午，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判(pàn)代表格雷夫(fū)斯与白宫(gōng)代表举(jǔ)行闭(bì)门会议，但(dàn)会(huì)议开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代(dài)表实在不(bù)可(kě)理(lǐ)喻，目前谈(tán)判(pàn)处于(yú)“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他(tā)不知道双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈(tán)判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集(jí)体天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加(jiā)息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联储的(de)利(lì)率路(lù)径，若源于银行业危机(jī)的(de)信(xìn)贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必让(ràng)利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计(jì)，美联储6月份加息25个基(jī)点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的(de)35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月将(jiāng)利(lì)率维(wéi)持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的(de)可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲(jiǎng)话相(xiāng)比(bǐ)，交易(yì)员似乎(hū)更受债务上限事态(tài)发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美(měi)股跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离(lí)他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位(wèi)，一度(dù)较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周(zhōu)四(sì)所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话结束(shù)后，美(měi)债收益(yì)率逐步(bù)回升(shēng)，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股(gǔ)和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最(zuì)终，美股周五高(gāo)开(kāi)低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌近(jìn)1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想(xiǎng)、新(xīn)东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦(lún)锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝(lǚ)都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收(shōu)盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金(jīn)期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来(lái)最大(dà)周跌(diē)幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北(běi)京(jīng)时间今(jīn)晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡(xī)表示，共(gòng)和党(dǎng)人将(jiāng)于北京时间今(jīn)天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案(àn)来(lái)绕开债(zhài)务上限解决不了(le)任(rèn)何问题，将阻止(zhǐ)拜登推(tuī)动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月18日进一步(bù)降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间(jiān)周五（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场关注(zhù)他提(tí)供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时(shí)发(fā)表鸽派信号称，自(zì)己(jǐ)倾向于支(zhī)持6月(yuè)会(huì)议(yì)暂不(bù)加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低(dī)于预期(qī)：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和通胀造成的(de)负面影响，可(kě)能无(wú)需（继续）加息至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联(lián)储在(zài)收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做太(tài)多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以及近(jìn)期银行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收紧程度等(děng)多重(zhòng)不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观察更多数(shù)据和未来前景的演变，然后(hòu)再决(jué)定可(kě)能需要提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度(dù)经济预测的准确度(dù)通常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不确(què)定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业压力将(jiāng)影响货(huò)币决(jué)策。

　　产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思)内平今仓交易手续(xù)费(fèi)标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪(háo)认为，各(gè)自的(de)原因并不(bù)相同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要(yào)原(yuán)因在于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧(jiù)较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库(kù)存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比(bǐ)高位。”他说，短期价格(gé)松(sōng)动，中下游(yóu)的备货情绪(xù)出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出(chū)现了较(jiào)为(wèi)明显的下滑。在现货(huò)松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供(gōng)需(xū)结构看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能(néng)源新增投产。昨日，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划(huà)于6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份(fèn)出产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和低成本(běn)纯碱的(de)叠加作用下持续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的(de)信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发(fā)生变化(huà)，这是(shì)市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较弱，主要是高库存和(hé)低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去(qù)库逻辑下(xià)出现过(guò)反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出现大(dà)幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国(guó)内经济(jì)复苏(sū)不及预期的背景(jǐng)下，整个工业品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中观(guān)逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱(ruò)对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头(tóu)配置(zhì)，强化了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带(dài)来现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从(cóng)商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后必(bì)然走向过(guò)剩，而短期检修的兑(duì)现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的(de)扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是中下游的备货意愿何时(shí)能够起来：一是等待下(xià)游的原(yuán)料库存消耗，二(èr)是(shì)对(duì)未(wèi)来的需求是否存在旺(wàng)季(jì)的预期(qī)。短期来(lái)看，下游以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹性，价格预(yù)期(qī)偏(piān)弱。后(hòu)市(shì)关(guān)注(zhù)在需求(qiú)存在缺口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价格开(kāi)始冲击成本，或是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线(xiàn)资(zī)金(jīn)离场或使得低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个指标：一是(shì)基差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预期博弈相对(duì)明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后(hòu)市仍将维(wéi)持弱势，可重点关注远兴能(néng)源(yuán)的后(hòu)续投产(chǎn)进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟(chí)，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续(xù)保持，中长期则视终端需求变动来判断(duàn)是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么玻璃的(de)需(xū)求量(liàng)将抬升，下(xià)游深加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳。

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