昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三大(dà)指(zhǐ)数(shù)集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至5wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语0％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有效(xiào)联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率高(gāo)出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一步加(jiā)息。除(chú)了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他(tā)们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布(bù)声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的(de)债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示(shì)，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国(guó)家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本(běn)永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国(guó)企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无(wú)法向军人家庭和依赖社会保障的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣(xuān)布，他(tā)将参加2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经(jīng)历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主(zhǔ)党内(nèi)部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际(jì)铜期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维持不变。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货(huò)持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现(xiàn)涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华(huá)联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年(nián)一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延长至今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监(jiān)测(cè)数据显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去(qù)年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪(zhū)基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向(xiàng)好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利(lì)好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一(yī)直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于(yú)冻品入(rù)库以及二育支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回(huí)供需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已经提前反映了(le)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍(réng)将(jiāng)保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数据(jù)推(tuī)算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当期生(shēng)猪(zhū)价格(gé)，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容(róng)乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集(jí)中在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分(fēn)析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的波及(jí)范围预(yù)计很(hěn)大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波(bō)，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货(huò)油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比(bǐ)上一(yī)个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增高(gāo)至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语(zhī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初(chū)期，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存预(yù)计(jì)开(kāi)始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处(chù)在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出(chū)现持续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有(yǒu)影响(xiǎng)，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基本一(yī)致(zhì)。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步(bù)入增(zēng)产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出(chū)口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜(cài)油(yóu)未(wèi)来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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