北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股(gǔ)东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这(zhè)类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.S妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确Z），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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