总市值(zhí)超6万亿的科创(chuàng)板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关(guān)工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)工作的(de)启动，将为科创板市场的科(kē)技创新投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化(huà)的交易和风险管理需求。而(ér)相关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场投资带来中长期资金，增(zēng)强市(shì)场的关注度和吸引力(lì)。

　　科创板(bǎn)新增风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息(xī)显示，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创(chuàng)50指数(shù)的(de)场内期(qī)权品种，科技(jì)创新(xīn)特(tè)色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸(xī)引(yǐn)长期资金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有助(zhù)于(yú)继续发挥(huī)好科创板改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提升服务(wù)实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交易所官网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真做(zuò)好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新(xīn)体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放(fàng)、支持(chí)创新驱动发展战略的重要举措，对促(cù)进科创板企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设(shè)具有(yǒu)积(jī)极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以来，科创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推进(jìn)，市场(chǎng)运行平稳有序(xù)，支持(chí)和(hé)鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集聚示范效(xiào)应日益显(xiǎn)现。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科(kē)创板已(yǐ)有上市(shì)公司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿(yì)元，板(bǎn)块的科(kē)技创(chuàng)新属(shǔ)性持(chí)续强化。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其作为完善(shàn)科(kē)创板(bǎn)配套(tào)产品体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引力和流动性、推进科(kē)创板做(zuò)市商制(zhì)度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改革(gé)先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有(yǒu)效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风(fēng)险管理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革(gé)试验田作用，对(duì)于促进科创板和(hé)股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相(xiāng)关负(fù)责人称(chēng)。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风险防(fáng)控工作，多(duō)举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高度重视(shì)ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善制度(dù)规则体系，加(jiā)强运行管理和风(fēng)险(xiǎn)监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步(bù)完善风(fēng)险防控机制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优化(huà)，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健(jiàn)运行。

　　上交所也表示(shì)，上(shàng)交所高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防控工作(zuò)，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发展特点(diǎn)，实施了(le)投(tóu)资(zī)者(zhě)适当性(xìng)管理制(zhì)度、保证金制度、持仓限额制度等一系(xì)列风控安(ān)排，保障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创50闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ETF期权，作为宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据(jù)科(kē)创板股票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅(fú)参数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施(shī)在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交(jiāo)所将在(zài)目前(qián)行之有效的风险(xiǎn)防控和(hé)市场监管措施的基础上，进(jìn)一步(bù)做好风险研判(pàn)，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业务和技(jì)术准备(bèi)工作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性(xìng)受(shòu)益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市(shì)场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工(gōng)具，在价格(gé)发现、风险管理、完(wán)善市场(chǎng)多空平衡(héng)机(jī)制(zhì)等(děng)方面发挥了(le)重要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证(zhèng)监(jiān)会(huì)组织沪(hù)深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市(shì)场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的(de)作用，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计，作为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)，同期(qī)深交(jiāo)所上市创业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只，投(tóu)资(zī)者的(de)风险管理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多(duō)元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我(wǒ)国已经推出(chū)了不(bù)同类型的期权品(pǐn)种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不同的市值的(de)公司和(hé)投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市(shì)场的宽基(jī)指数(shù)形成覆盖，科技创新(xīn)风格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者做(zuò)好风(fēng)险管(guǎn)理，满足不同(tóng)投(tóu)资者的投(tóu)资交易需求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗(qí)下科创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类型指(zhǐ)数(shù)跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前列。

　　“根据(jù)以往ETF期(qī)权的合约标的，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能(néng)性较(jiào)大，管(guǎn)理规模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期(qī)权，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示，相关的(de)ETF期权上市(shì)后，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等，在投(tóu)资层(céng)面的配套策略也(yě)会丰富起来。充分(fēn)发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求(qiú)，流动(dòng)性进一步提(tí)高，进(jìn)而促进(jìn)规(guī)模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了(le)风险管理工具，有利于吸引(yǐn)中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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