今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内地经济的(de)环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等。

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