近期市场风向(xiàng)变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗(qí)下(xià)三只旗(qí)舰(jiàn)基金同(tóng)时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分资(zī)金开始行动。透露什么信(xìn)号？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同(tóng)时行动

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施(shī)罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另一只(zhǐ)旗(qí)舰基(jī)金也(yě)加(jiā)仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱(yú)乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业链

　　同一(yī)家机构旗(qí)下三(sān)大旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗(luó)德国际精选基金大中华(huá)和(hé)施(shī)罗(luó)德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金材料(liào)中并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过(guò)，记(jì)者梳理发现(xiàn)，施罗德对中国新能源车(chē)产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯之的(de)。

　　例如(rú)，基(jī)金经理Jack Lee在一份研究日志中(zhōng)解释道(dào)：长期来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全球(qiú)各国(guó)的脱碳(tàn)行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动(dòng)汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个方面(miàn)。中国在(zài)这方面为投(tóu)资(zī)者提供(gōng)了重要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽(qì)车(chē)价值链的(de)供(gōng)应方面(miàn)是全球的领导(dǎo)者，同(tóng)时中国对(duì)成品车(chē)辆的需求(qiú)方面也占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的(de)所(suǒ)有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造(zào)之(zhī)外，中国也是全球(qiú)电动(dòng)车(chē)基础设(shè)施(shī)最完善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均(jūn)一个公共(gòng)充电桩对应7辆车，欧洲是(shì)16、美国是(shì)16、印(yìn)度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应链(liàn)中，有(yǒu)许多公司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中(zhōng)建立主导地位，以某(mǒu)智能组件为例，它是(shì)电动汽车(chē)中用(yòng)于电池和(hé)电机温控的(de)关键组件的生产商(shāng)。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门(mén)行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括(kuò)特(tè)斯(sī)拉等全球电动汽车专家以(yǐ)及福特、宝马(mǎ)等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽(qì)车(chē)在全球范围内(nèi)继续占据市(shì)场份额(é)——在(zài)法规的(de)支持下，该公司的增长(zhǎng)潜(qián)力(lì)是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财(cái)富(fù)、美(měi)的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其(qí)中加仓(cāng)幅度(dù)最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对(duì)中国中免加仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场(chǎng)份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业协会）近日(rì)发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源汽车市(shì)场共计(jì)36家(jiā)动(dòng)力电池企(qǐ)业实现装车配套，较(jiào)去(qù)年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排(pái)名前(qián)3家、前5家、前10家动(dòng)力电池(chí)企业(yè)动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装(zhuāng)车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来看(kàn)，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟数(shù)据显示，今年(nián)4月，宁德(dé)时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚(yà)迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能(néng)源、孚(fú)能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行(xíng)业的龙(lóng)头企业，宁德时代于(yú)2023年一(yī)季度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利(lì)润增(zēng)速创历(lì)史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资(zī)金净(jìng)流(liú)入宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流(liú)入榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪、中(zhōng)国(guó)石化。北向资金(jīn)净流出较多的个股(gǔ)包括格力电器(qì)、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光(guāng)电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞(fēi)、隆基绿(lǜ)能(néng)、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间的外资还包括(kuò)“柏基(jī)”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间时，写道：宁德时(shí)代所处(chù)的(de)位置(zhì)是(shì)令(lìng)人羡慕(mù)的。它背后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)大增长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂电池，这(zhè)方面它(tā)的市场份(fèn)额(é)是(shì)领先的(de)。此(cǐ)外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池因为(wèi)安全性(xìng)、生(shēng)命(mìng)周期(qī)和不含钴(gǔ)等特征(zhēng)而(ér)受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企业发展与政府的脱(tuō)碳(tàn)计划是一致的(de)。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者也(yě)非常(cháng)有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过(guò)，柏基也表示(shì)，如(rú)同所有的(de)投资者，他们(men)的判断也可能是错的(de)。例如(rú)，若未来新(xīn)的(de)电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争(zhēng)优势不复。随着电池成(chéng)本下降，宁德(dé)时代若(ruò)不能保持利润(rùn)率。宁德(dé)时代(dài)和电动车厂商的(de)关系若(ruò)不能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会(huì)影响(xiǎng)柏基对于宁德时代(dài)的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在(zài)加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票(piào)基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持(chí)有的前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼(yǎn)科、华测检测、招商银行、美(měi)的(de)集团、广联达、宁波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁(níng)德时代之外(wài)，互联网或者食品饮料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗舰(jiàn)基金“摩根(gēn)基(jī)金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿(yì)元(yuán)人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、万(wàn)华(huá)化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、京(jīng)东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸(lú)州老窖，加(jiā)仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银(yín)（卢森堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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