编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命(mìng)周期(qī)，不少细分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的(de)领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季(jì)的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如(rú)辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明(míng)显的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的(de)布(bù)局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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