周一的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操作(zuò)模(mó)式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度(dù)吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出(chū)，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿(yì)元张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事g>

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资(zī)金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，展现了(le)资金逆(nì)市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入排行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入(rù)的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度(dù)有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内(nèi)部出(chū)现分(fēn)化(huà)，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不(bù)及预期，权(quán)重(zhòng)板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统(tǒng)行业(yè)国央企的(de)严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低(dī)配背景下(xià)，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为了可能。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于(yú)中低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品(pǐn)，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而今年(nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机(jī)构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市(shì)场交投活跃度较一季(jì)度(dù)显著改(gǎi)善，差异(yì)化最低结算(suàn)备付(fù)金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持续(xù)修(xiū)复。保(bǎo)险板块一季报净利润(rùn)超预(yù)期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端(duān)或有望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基(jī)金认为，202张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事3年(nián)宏观经济运(yùn)行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基(jī)数等(děng)因(yīn)素影响，预计今年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化改(gǎi)革的(de)持续推进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有望出台。